Peso Mexicano se fortalece ante expectativas de recortes de tasas de la FED

Por Antonio Di Giacomo,

Analista de Mercados Financieros para LATAM 

"El peso mexicano tomó fuerza el 9 de septiembre con ganancias frente al dólar, impulsado por un dato de inflación menor al esperado y el creciente optimismo en torno a posibles recortes en la tasa de referencia de la Reserva Federal hacia el cierre del año. El tipo de cambio se ubicaba en $18.62 pesos por dólar, con una apreciación semanal de alrededor del 0.40%, llegando incluso a tocar la zona de $18.58.

Este comportamiento responde a una combinación de factores internos y externos. Por un lado, el dólar mostró una ligera corrección en los mercados internacionales; por otro, la publicación del INEGI sobre la inflación de agosto dio un respiro a la moneda mexicana. El Índice Nacional de Precios al Consumidor (INPC) se aceleró a 3.57% anual, cifra que se situó por debajo de lo previsto por los analistas, lo que refuerza la expectativa de que Banxico continúe con ajustes graduales en su tasa de interés.

La lectura del INPC confirma que la inflación general mantiene una trayectoria controlada, lo que abre la posibilidad de recortes moderados de 25 puntos base en lugar de decisiones más agresivas. Sin embargo, la atención de los analistas no se centra únicamente en la inflación general, sino también en la subyacente, que refleja la tendencia de mediano plazo y que se mantiene elevada en 4.23% anual.

El hecho de que la inflación subyacente siga fuera del rango objetivo de Banxico plantea un dilema para la política monetaria. Si bien la inflación mensual mostró cierta moderación, la rigidez en mercancías y servicios sugiere que los riesgos inflacionarios persisten. Esto ha generado un debate: algunos expertos prevén que Banxico reducirá su tasa en la reunión del 25 de septiembrehasta 7.50%, mientras que otros recomiendan mayor cautela para evitar presiones futuras.

Al mismo tiempo, los inversionistas observan con atención el Paquete Económico 2026, que contempla un déficit fiscal de 4.1% del PIB y una proyección de crecimiento más baja para 2025, situada entre 0.5% y 1.5%. No obstante, el documento también proyecta una recuperación más sólida para 2026, con un crecimiento que podría alcanzar 2.8%. Esta combinación refleja un esfuerzo por equilibrar el estímulo económico con la consolidación fiscal.

Desde el ángulo técnico, la moneda mexicana acumula una apreciación en lo que va de la semana. Analistas señalan que una ruptura por debajo de los $18.60 podría abrir la puerta hacia el nivel de $18.52 por dólar como próximo objetivo. Por el contrario, la resistencia inmediata se ubica en $18.77, lo que marcará el rango clave de corto plazo.

El contexto internacional también influye en el desempeño del peso. Las crecientes expectativas de que la Reserva Federal adopte una postura más flexible en sus próximas reuniones han debilitado al dólar y fortalecido a las monedas emergentes. Sin embargo, la volatilidad global y la incertidumbre sobre el crecimiento económico de Estados Unidos continúan siendo factores a vigilar.

En este escenario, el peso mexicano se posiciona como una de las divisas emergentes con mejor desempeño, beneficiándose de fundamentos internos relativamente sólidos y del atractivo de las tasas locales, aunque con un margen limitado por los riesgos inflacionarios y fiscales que aún persisten.

En conclusión, el peso mexicano atraviesa un momento favorable, respaldado por la moderación de la inflación y las expectativas de recortes de tasas en los Estados Unidos. No obstante, el camino no está exento de riesgos: la persistencia de la inflación subyacente y los desafíos fiscales podrían limitar la apreciación de la moneda en el mediano plazo. La clave estará en el equilibrio que logre Banxico entre mantener la estabilidad de precios y no frenar innecesariamente la actividad económica.”